瑞典模式是歐盟國家減債範例

 

鉅亨網新聞中心 (來源:財訊.COM) 2012-01-05  11:06

和其它歐盟國家一樣面臨重重挑戰,但瑞典過去幾年實施的政策使其擁有應對這些挑戰的有利條件,它的經驗尤其值得其它非歐元國家借鑒。

綜合媒體1月5日報導,和其它歐洲經濟體一樣,瑞典將面臨艱難的一年,但與其它歐盟國家不同的是,瑞典能夠應對這些挑戰。這尤其值得歐盟其它非歐元區國家借鑒。

根據瑞典國家經濟研究院(National Institute of Economic Research)的預測,這個斯堪的納維亞最大的經濟體2012年的增長率將從2011年的4.5%下滑至不到1%。瑞典嚴重依賴於對歐洲的出口,歐盟持續的經濟危機將使其面臨挑戰。

就在聖誕之前,瑞典央行(Riksbank)自2009年以來首次下調利率,至1.75%。NIER預測,在經濟走軟和通脹回落的背景下,2012年瑞典還將降息。這凸顯出形勢的嚴重性,同時在這種時刻調整利率是多么的有價值。

貨幣獨立性的價值是瑞典第一位、也是最重要的經驗。瑞典在1999年歐元成立時選擇不加入歐元區,并且在過去幾年,政府最大限度地發揮了貨幣政策的靈活性。

大多數歐盟國家都受制於歐央行過度謹慎的貨幣立場,而瑞典央行在2007至2009年之間降息的速度比歐央行和美聯儲更迅速。該國進行通脹調整后的利率從2.25%下降至-1.5%。瑞典央行還設計了新的信貸工具和其它非傳統措施,對瑞典金融系統提供支持。

財政政策在穩定經濟中發揮的作用更小。這一世90年代留下的遺產,當時預算赤字出現擴大,全國的共識就是需要削減政府開支和穩定公共財政。瑞典在這方面取得很大的成功。

因此瑞典的第二個經驗:財政刺激不是經濟復甦的必要條件。在最近的衰退過程中,瑞典政府周期性調整使預算保持盈余。最終,瑞典政府的債務水平不到GDP的40%,為發達國家的最低水平。

財政政策仍有助於緩沖衰退并支持復甦——不是通過刺激,而是所謂的自動穩定器,這在瑞典相對強大。(消費稅和慷慨的失業福利,衰退時放松財政政策,繁榮時收緊財政政策等。)

在瑞典的案例中,嚴格的財政控制可能也有所幫助。控制預算對消費者和投資者信心形成支撐。2011年需求激增使瑞典政府債價格上漲,實際上瑞典政府的借貸成本比德國還低。

其它歐洲國家應該學習瑞典嗎?對某些國家來說,答案絕對是肯定的。未使用歐元的歐盟國家原則上可以這樣操作(英國和丹麥例外)。瑞典的經驗還說明,加入歐元區是個錯誤。

在貨幣無法貶值和降息的情況下,歐元區國家如果按照瑞典這樣收緊財政政策,只會進一步使衰退惡化。瑞典的情況確實證明,足夠強大的貨幣寬松可以承擔經濟問題的多半負擔。

每個模式都有其缺陷。每個國家都必須應對自己的獨特國情。最近衰退中對瑞典幫助最大的是出口導向型經濟:瑞典的出口屬於資本密集型,因此國外需求降低1個百分點增加的失業率低於國內需求減少1個百分點的情況。此外,2006年上臺的中右翼政府,將私營部門就業作為政策重點,也有所幫助。

所以需要指出的是,這不是老的瑞典模式。工人稅率已經降低,一度堪稱奢侈的國家福利也在縮減。

瑞典選民對此什么態度呢?最近他們的經濟擔心有所加劇,但很少有人責怪首相賴因費爾特(Fredrik Reinfeldt)和他領導的政府,反對黨社會民主黨支持率也沒有因此上升。

這就是第三條經驗,政治而不是經濟:財政保守主義是可以受到歡迎的。瑞典不愿意讓艱難獲得的財政優勢面臨風險。因此,瑞典在應對進一步經濟挑戰時,比其它歐盟國家更加處於有利地區。如果有需要,進一步降息以及向預算刺激的轉變,這是其它發達經濟很少能擁有的選項。

(陳紹國 編譯)

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