十年DRAM夢一場

寫於 2011年10月17日 21:59 

十年DRAM夢一場

 

工商時報【記者李淑惠/台北報導】

2009年1月,德系DRAM大廠奇夢達因為不堪虧損,正式宣布破產,成為上一波DRAM景氣低潮之下最大的苦主;2011年9月,台系DRAM廠茂德因財報難產,已經暫停交易,7月的茂德幾乎沒有投產,3年時間不到,2家DRAM廠出局,全球26家DRAM廠洗牌到現在剩11家,僅存的DRAM廠沒有一絲喜悅,因為景氣的漫漫長夜還有多久沒有人知道!

台灣的DRAM產業有個風光的開始,第1家DRAM廠德碁由宏碁創辦人施振榮領軍,成立於1989年的德碁是由宏碁與德州儀器(TI)合資的DRAM廠,然而不堪虧損,德儀在1998年退出,宏碁接手德儀的股份,重新尋求IBM的技轉,但是施振榮看到DRAM產業必須不斷付出技轉金、權利金,一代一代綿延下去,於是壯士斷腕,2000年以淨值54億元出售給台積電,大方退出。

選擇退出的還包括當時由科技大老張忠謀領導的世界先進,緊接著德碁,2001年世界先進也選擇轉身退出,DRAM是張忠謀、施振榮的未竟之志,但是10年前的產業狀況與10年之後並無不同,技術無根還是老問題,只是累計投資額愈來愈龐大,借貸金額愈來愈高,喊停已經是壓力。

DRAM產業過去10年的投資極為龐大,但是到底有多大?並沒有單位有過完整的統計資料,就以各家大廠現金流量表上的固定資產購置當指標,雖然該會計項目包含財務操作的部分,不過約略可以代表各廠在廠房、土地、設備上的固定資產投資。

包含力晶、南科、華亞科、華邦電、茂德在內,過去10年之間,固定資產購置累計高達9,048億元,而這10年雖然創造了1.726兆的營收,但是也同時累積出了2,023億元的虧損,而且,這些累虧還不包含DRAM廠減資之後所繳出的虧損數字。

用很概略的方式計算,DRAM廠在過去10年,等於每投資1元的固定資產就創造約1.9元營收,伴隨而來的是每投資1元的固定資產,就產生2.2毛虧損。

銀行團成為最大的受災戶,因為到了2008年時,DRAM產業累計的借貸金額高達4,200億元,當昂貴的機器設備拍賣、停產,就成了廢鐵一具,因此銀行團不得不繼續扶植,更困窘的是,一路扶植下去也不保證100%回收,因為與韓國廠商的技術差距已經拉大到2個世代。

其次是投資人,DRAM股中,華邦電先在84年10月以108元創下第1個百元價位,接著茂德在89年6月以151元創下DRAM產業最高價,力晶在民國93年大賺213.15億元,每股盈餘高達5.62元,當年度大方配發2.96年股利,創下歷史新高水準,雖然股價沒有站上3位數,但是也有超過80元水準,如今,當時進場的投資人全部套牢收場。

對台灣的科技業來說,DRAM產業還只是冰山一角,從銀行對茂德債權高達570億元揭露之後,銀行圈、投資界、市場就不斷將同一個問題套在LCD產業上,同樣是高負債、景氣見底不是底的產業,只要連虧數季,在資金周轉、現金流量上就有相當大的壓力,DRAM如是,LCD、LED亦然,DRAM產業經過這麼多次震盪都沒有摸索出自己的路,應該要怎麼解套?已經是政府與企業的燙手山芋。

更新日期:2011/10/16 03:25

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