2012年投資”金”亮點      pic_06.jpg    

今年以來,全球股市因擔憂全球景氣成長趨緩以及歐洲債務風暴而震盪走低,雖然這兩項負面因素皆源自於歐美,而非新興市場,不過以年初至今的股市表現來說,新興股市的震盪幅度卻相對劇烈,整體而言跌幅反倒比成熟市場還大。根據Bloomberg截至12月5日統計,不少新興股市跌幅高達兩位數,不過其中仍有表現相當亮眼的市場,例如南非股市今年以來仍有2.22%的漲幅,新興亞洲的印尼、菲律賓股市亦上揚達2.09%與2.16%。這也顯示,即使今年以來MSCI新興市場指數跌幅超過15%,但是,只要能夠慎選基本面展望佳的市場,仍然有機會取得優於整體市場表現的佳績。

2012全球股市展望:EM(新興市場)>DM(成熟市場)

整體而言,2011年新興市場表現不盡理想,波動度相當大,但自今年第四季至2012年,全球經濟已進入低成長、低通膨、低利率的三低模式,新興市場雖受制於歐美經濟疲軟,惟整體成長仍能維持5%~6%成長;全球通貨膨脹已自高點回落,新興國家貨幣政策逐漸趨向寬鬆,成熟國家亦維持低利率環境,股市可望落底回升,新興市場在整體基本面相對突出的優勢下,可望有優於成熟市場的表現。就全球經濟貢獻度而言,新興市場所佔比重亦持續增加中,根據投資機構預估,至2015年全球GDP將高達25.3兆美元,其中中國的貢獻度將高達27.4%,巴西、俄羅斯以及印度等3國家加總則是15.1%,金磚四國貢獻度將可超過四成,而美國與歐洲諸國的貢獻度則分別降至13.2%以及11.7%(資料來源:LarrainVial;資料日期:2011/11)。

金磚四國前景持續看俏

在三大新興市場中,新興亞洲基本面最為堅實;以市場規模龐大、人口數量居冠的中國為例,根據美國經濟研究聯合會(Conference Board)預估,若以購買力平價為比較基準,中國將在2015年超越美國成為全球最大經濟體。隨著中國通膨自頂點回落、經濟成長步調趨緩,未來中國政府可望採取更加寬鬆的貨幣政策,後續表現值得期待。至於金磚四國中同樣位於亞洲的印度,則擁有相當年輕的人口族群,統計顯示,未來5年亞洲(日本以外)平均每年成長率為12%,其中印度年增率高達18%,是新興亞洲經濟體中,中產階級人口成長速度最快的國家。具備豐富原物料題材的巴西與俄羅斯,也都具備不錯的投資價值。巴西政府今年以來已經3度降息,是新興市場中積極執行寬鬆貨幣政策的國家之一,由於巴西政府以搶救經濟為優先,且國家財政體質持續改善,獲得信評機構調升投資評級,只要外在環境趨於穩定後,巴西股市將能吸引資金持續回流。與油價連動度高的俄羅斯,明年3月將舉行總統大選,雖然普丁領導的聯合黨在12月4日舉行的國會大選裡,得票率略為下滑,但這並不影響普丁的勝選之路,政權穩定加上進入WTO帶來的經濟效益,俄羅斯股市在歐債紛擾解決後,可望有亮麗表現。

金磚組合納入印尼、南非及南韓後更完整

金磚四國經濟實力雖持續發展中,但其他新興市場後起之秀所展現出的氣勢亦不容小覷,最常被投資人提起的國家首推印尼、南非以及南韓。在金磚四國搭配這三塊小金磚後,不僅能掌握更多更廣的投資商機,也能藉由均衡配置來降低波動風險。舉例而言,印尼不僅是石油、煤礦及棕櫚油的重要出口國,中產階級高成長所帶動的內需消費商機也是亮點之一;同樣具有豐富原物料的南非,則是獲得金磚四國主動邀請參加金磚高峰會的唯一國家,顯示金磚四國認同南非的經濟實力與非洲崛起的代表地位;南韓則在消費性科技產業居全球領導地位,2010年全球營收第一名的三星電子,是各國科技企業不可輕忽的強大競爭對手。

2012年的成長引擎來自新興市場,而金磚市場更是箇中翹楚!雖然金磚個別國家股市單年度報酬表現卓越,但市場波動度亦高,跨區域的資產配置不僅可提供更多投資機會,且由於彼此間相關係數較低,更能達到資產配置效果,有效降低投資組合風險。此外,由於金磚四國產業集中於金融與能源產業,佔指數權重逾五成(資料來源:MSCI;日期:2011/10/11),在類股行情輪動快速的情況下,不易有出色的表現;在加入南非、南韓與印尼三國後,金融與能源產業佔七國指數比重較MSCI金磚四國指數低,同時,工業、科技及內需消費類股的重要性明顯增加,不僅可以增加投資題材,亦能有效降低波動風險。不過2011年歐債帶來的陰霾以及新興市場的高波動度,讓不少投資人卻步,2012年是合適的投資時點嗎?由於新興市場可望保持不錯的成長力道,加上通膨走低,新興市場貨幣政策轉趨寬鬆,基本面與資金面看好,價值面又偏低的情況下,2012年新興市場應有不錯的表現機會,投資人可趁目前至明年第一季歐債持續影響市場動向的這段時間逢低進場布局。

 
文章標籤
創作者介紹
創作者 KeVin の財經部落 的頭像
KeVin の財經部落

KeVin の 財經部落

KeVin の財經部落 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()